Як формується структура фінансування СЕС і систем накопичення в Україні: розбір АСЕУ

Для українських банків під час фінансування проєктів відновлюваної енергетики вирішальною є не марка обладнання, а зрозумілий грошовий потік і частка власного капіталу девелопера, зазначає голова Інвестиційного комітету АСЕУ Дмитро Лукомський. Кредитори висувають чіткі вимоги до участі інвестора: якщо базовий рівень для нових команд становить 40–50%, то для досвідчених гравців з успішною історією реалізації проєктів планка може знижуватися до 20–30%.

У своєму фаховому огляді Дмитро Лукомський відзначає специфіку кредитування відновлюваної енергетики в Україні: через внутрішню ліквідність позики від локальних банків нерідко виявляються дешевшими за міжнародні пропозиції. Водночас швидкість ухвалення рішень залежить від проєкту — наприклад, в одному з публічних кейсів у Львівській області фінансування погодили приблизно за два з половиною місяці. Кооперативи також залучають приватних інвесторів із внесками від 1 млн грн, де оператори заявляють очікувану дохідність близько 15–20% річних у валюті, що є прогнозом, а не гарантією.

За оцінкою експерта, структура фінансування формується під впливом низки чинників:

• прогнозованість грошових потоків: генерація з довгостроковими договорами PPA залучає більший борговий важіль, тоді як батареї BESS через волатильність цінових спредів потребують більшої частки капіталу спонсора;
• наявність інструментів підтримки: програми масштабу Ukraine Investment Framework надають пакети гарантій і грантів, тоді як окремі інструменти (зокрема британський грант на £3,8 млн у прикладі вітрового проєкту) можуть діяти як гарантія покриття першого збитку;
• воєнні ризики та масштаби: витрати на воєнне страхування в окремих випадках перевищують 5% вартості, а для об’єктів від 40 МВт або понад 50 млн євро коло фінансувальників звужується до найбільших вітчизняних банків і міжнародних фінансових інституцій.

Дмитро Лукомський підкреслює, що вимоги кредиторів необхідно закладати в розрахунки ще на стадії концепції: це підвищує шанси на залучення капіталу та визначає реалістичність графіків реалізації проєкту.

Джерело: АСЕУ